（本文仅供交流使用，不构成任何投资建议）
6月29日，大麦植发医疗（深圳）集团股份有限公司（下称“大麦植发”）正式递交赴港上市申请，中信建投国际为保荐机构。此前，植发行业龙头雍禾医疗（.HK）于年12月登陆港股市场。
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植发市场需求CapitalMarket席卷年轻人的脱发焦虑正带动植发市场迅速增长。据灼识咨询报告，我国脱发患者人数由年的1.95亿人快速增长至年的2.67亿人，预计于年进一步达到3.43亿人。脱发低龄化趋势明显，60%的人在25岁出现脱发迹象，30岁前脱发人口比例达84%。中国植发服务市场规模由年的62亿元增至年的亿元，复合年增长率为22.8%，预计到年将达亿元。
资料显示，大麦植发提供集问诊、诊断、微针植发、固发及养发为一体的毛发诊疗服务。大麦植发称，其使用的是一种叫“微针植发”的技术。
目前，治疗脱发行业主要有四类企业：一类是以雍禾植发、大麦植发等为代表的全国民营连锁植发机构；医院、医院的植发科室；三类是以伊美尔、熙朵等为代表的民营医美整容机构的植发科室；四类是以恒博等为代表的地方性民营非连锁植发机构。
据招股书显示，大麦植发年、年和年的营业收入分别为7.47亿元、7.64亿元和10.21亿元，对应的净利润分别为-.4万元、.8万元和.6万元，年内全面收益总额分别为-.4万元、.8万元和.6万元。
从收入构成来看，年至年，非手术固发和养发业务的收入占比分别为4.3%、6.9%和21.0%，收入结构趋于多元化。
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烧钱营销难平投诉风波CapitalMarket
招股书显示，大麦植发近三年销售及分销开支分别为5.01亿元、3.99亿元和5.21亿元，占总收入的比例分别为67.0%、52.2%和50.9%。同期，公司的研发开支分别为.8万元、.1万元和.4万元，年公司的销售费用是研发费的倍，和销售费用相比可谓是沧海一栗。
对于营销的巨大投入，大麦植发在招股书中强调，“公司看到了市场的巨大增长潜力，认识到有效教育市场和推广品牌的重要性。公司的营销策略大部分专注于对大众进行有关脱发、植发及其他脱发治疗的科普，同时提高市场对我们品牌的认知度，并在此过程中获得客户。
值得一提的是，大麦植发旗下机构曾多次被处罚，处罚原因涉及虚假宣传、假冒专利行为等。从年到年从未停止。
在黑猫投诉平台上，针对大麦植发的投诉也是五花八门，包括虚假宣传成活率、主刀医生与协议不同、诱导消费者购买护理服务等。甚至在年4月，大麦植发等植发机构也被媒体"点名"，直指植发广告"坑人"。
植发行业的乱象，在网上随便一搜，大家都可以很容易看到一些消费者在进行植发后遭遇的种种吐槽，在宣传、销售、效果、价格等各维度上。
根据相关皮肤科专家的说法，想要在临床上鉴定毛囊成活率是非常难的一件事，根本无法直观计算，而且种植的头发也有存活时间限制，但各类植发机构却往往会在这些维度误导消费者。
可见，大麦植发跟植发行业中的其它玩家一样，也存在着种种乱象，这或许会影响它在上市之后的股价表现。
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总结
CapitalMarket“野蛮生长”是植发行业小散乱的现状描述，在民营植发行业蓬勃发展的同时，存在着规模大小不一、医疗质量良莠不齐、虚假广告、低价恶意竞争和社会信用缺失等问题。不管是大麦植发还是其它植发机构，大家都应该在推动自身发展、扩张的同时，兼顾好消费者利益和行业秩序，这样才能帮助自己和植发行业获得更长远的发展空间。
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